Teladoc Health: Osta COVID-19-kuplan päätyttyä (NYSE:TDOC)

Geber86/E+ Getty Imagesin kautta

Useiden sijoittajien varoitusten jälkeen Teladoc Health (TDOC) romahti takaisin Covidia edeltävälle tasolle. Vaikka etäterveyshuollon kysyntä kasvaa dramaattisesti, osakkeiden kauppa ei itse asiassa ole korkeammalla kuin vuoden 2018 huipulla. Sijoitustyöni on vihdoin nouseva teleterveydenhuollon tarjoajasta nyt, kun markkinat aliarvostavat liiketoimintamahdollisuuksia.

kartoittaa

Lähde: StockCharts

uusi päivä

Markkinoilla on nyt vaikeuksia saada arviota teknologia- ja terveydenhuoltoalan yrityksistä ennustettujen vuoden 2022 tulosten perusteella, sillä yritykset ympäri maailmaa käsittelevät COVID-19:n aiheuttamaa kysyntää, joka on vetänyt eteenpäin edellisinä jaksoina. Joissakin tapauksissa markkinat ekstrapoloivat liikaa nykyisiä kasvuvauhtia vaikeiden vastuiden lisäksi, kun taas toisten osakkeiden liiketoiminta on itse asiassa laskenut huipputasoista.

Teladoc Health oli edelläkävijä teknologian ja terveydenhuollon yhdistämisessä, kun etäterveyden kysyntä nousi huimasti virussulkujen aikana. Potilaat turvautuivat verkkoratkaisuihin välttääkseen lääkärin vastaanotot ja sairaalat täynnä COVID-19-potilaita.

Telelääketieteen palveluntarjoajan tulot kasvoivat, kun lääkärikäynnit lisääntyivät ja palkalliset jäsenet lisääntyivät. Ironista kyllä, laskeva tutkielmani Teladoc Healthista onnistui, kun osake palasi aikaisempiin huipuihin, mutta yritys on selvinnyt odotettua paremmin noususta, ja lääkärikäynnit ovat edelleen nousussa.

Teladoc Healthin käyntien määrä nousi vuoden 2021 viimeisellä neljänneksellä 4,4 miljoonaan ja Yhdysvaltoihin noin 1,0 miljoonalla vuoden 2020 viimeisellä neljänneksellä. Yrityksellä ei ollut edes keskimäärin 1,0 miljoonaa käyntiä vuonna 2019, kun etäterveys oli pitkän aikavälin käsite vuosien päässä parhaasta ajasta.

Key Operating Metrics -liuku

Lähde: Teladoc Health Q4’21 -esitys

Sijoittajien on muistettava, että Q4’21 sai vauhtia Delta/Omicron-varianteista. Yhtiö antaa tärkeän Q2’22-ohjeistuksen huhtikuussa tulevan tulosneuvottelun jälkeen, jossa sijoittajat voivat saada paremman kuvan viruksesta enemmän endeemisenä luonnollisen immuniteetin ja rokotteiden ansiosta. Siitä huolimatta yritys suuntaa kohti 2022 käyntiä yhteensä 18,5-20,0 miljoonaa. Ennusteen mukaan käyntien vähäisestä kasvusta kiinteään 5,0 miljoonaan käyntiin neljännesvuosittain vuodelle, joka ylittää Q4’21 huipputason. MyStrength mielenterveystuote auttaa Teladocia siirtymään alkuperäisen tartuntatautivauhdin jälkeen toistuvampaan vierailuvirtaan.

Koska Teladoc Health keskittyy jäseniin ja Livongon asiakkaisiin, se on nyt vähemmän riippuvainen vierailutuloista. Yhtiö saa nyt 2,49 dollaria yhdysvaltalaista jäsentä kohden neljännesvuosittain, mikä on 53 % enemmän kuin vuoden 2020 viimeisellä neljänneksellä. Kasvuvauhti on hidastunut merkittävästi Q2’21:n 2,31 dollarin koron jälkeen, mikä on merkki hidastuvasta vauhdista.

Hidastuva vauhti on juuri saamassa Teladoc Healthin takaisin normaalimpaan kasvuvauhtiin. Yhtiö aloitti vuodelle 2020 27 prosentin liikevaihdon kasvusuosituksella ja nykyinen ohjeistus on noin 27 prosentin tälle vuodelle.

Takaisin Pre-COVID

Livongosta puheen ollen, osakekauppa Covidia edeltävällä tasolla on uskomatonta, kun otetaan huomioon, että tämä kasvuliiketoiminta lisättiin lokakuussa 2020. Kaikki tulot eivät ole samat, mutta yksi suosikkikaavioistani yritysostoja tekevän kasvuyrityksen ylitöiden tarkastelussa on osakekohtaiset tulot. Luvut kuvaavat osakkeiden liikkeeseenlaskua yrityskauppoihin ja antavat hyvän kuvan siitä, onko yksittäisellä osakkeella vaatimuksia suurempaan tulovirtaan vai ei. Teladoc Healthin osakekohtainen liikevaihto on saavuttanut 12,96 dollaria, kun se vuonna 2019 oli 7,50 dollaria.

Kartoittaa
YChartsin tiedot

Yhtiö arvioi vuoden 2022 liikevaihdoksi 2,6 miljardia dollaria. Ohjeistus koskee 27 %:n kasvua, mikä nostaa osakekohtaisen tuoton yli 16 dollariin, mikä on erittäin nousujohteinen merkki, jonka mukaan osakkeen pitäisi olla paljon koronaa edeltävän tason yläpuolella, kun Teladoc Health tuotti puolet osakekohtaisesta tuotosta.

Numerot tukevat Teladoc Healthia paljon arvokkaampana liiketoimintana sijoittajille nyt, mutta osakkeet käyvät kuitenkin usean vuoden pohjalla, koska alkuunsa tulee pois kasvuvaiheesta. Osakkeen markkina-arvo on 11,3 miljardia dollaria, mikä asettaa yrityksen kaupankäynnin vain 33x 2022 EBITDA-tavoitteeseen 342,5 miljoonaan dollariin.

Merkittävä summa tässä on se, että osake nousi lähes 300 dollariin viime vuonna, kun Livongon mukaantulo ja uusien jäsenten suuri hyppäys koronaviruksen aiheuttamana sai markkinoiden sylkeä yli 150 %:n liikevaihdon kasvuun. Nyt markkinat eivät halua tulevan teleterveydenhuollon tarjoajaa käydä kauppaa EBITDA:n kerrannaisuudella, joka on yhtä suuri kuin liikevaihdon kasvuvauhti, kun taas käyttökatemarginaalit pysyvät hyvin alhaisina, noin 13 prosentissa.

ottaa mukaan

Keskeinen sijoittajan huomio on, että sijoittajat eivät halua Teladoc Healthia nyt, kun osakkeet käyvät usean vuoden pohjalla. Osake on loistava ostos noin 20 % alle sen, missä Teladoc kävi kauppaa jo ennen vuoden 2020 alkua, ja selvästi alle ennen vuoden 2020 alkua, kun osake hyppäsi alun perin vuoden 2021 alussa.

Kuten sijoittajia varoitettiin parin viime vuoden ajan, Teladoc Health on loistava ostos, kun markkinat menettävät kiinnostusta kuten nyt.

Leave a Comment